1、国内现货价格及成交升贴水变化

　　本周现货成交有所好转。周内伴随着价格企稳回升，一是下游新增订单有所好转，需求略微增加，二是下游 看涨后市备货意愿较为强烈，三是铝棒加工费大幅上涨之后，部分下游对铝锭需求上升。加上部分中间商囤货待涨，市场成交较为活跃，现货成交价/期货贴水明显收窄——周内广东现货成交价/当月贴水从上周的80-130元骤 然收窄至20-40元水平；而华东地区现货/当月贴水从上周的12-160元收窄至110-130元。伴随着贴水大幅收窄的 是华东华南地区出库量明显好转，令库存走低。虽然下游需求有所好转，但好转幅度并不大，市场活跃更多的是 备货行为导致，预计备货结束后现货成交或再度转淡。加上即将跨年，行业内资金面将再度偏紧，抑制投机需求，期现价差进一步收窄空间较为有限。

　　2、铝锭现货库存变化

　　库存方面，截止本周四，国内社会总库存量为174.2万吨，周比减少1.8万吨。其中广东地区铝锭社会 库存量为36.7万吨，周比减少3.3万吨；华东地区铝锭社会库存量为115.9万吨（其中上海库存35.7万吨，无锡库存69万吨，杭州库存11.2万吨），周比增加1.4万吨（其中上海增加0.4万吨，无锡增加0.7万吨，杭 州增加0.3万吨）；巩义库存14万吨，周比增加0.4万吨；天津库存5.2万吨，周比持平；重庆库存2.4万吨，周比减少0.3万吨。本周广东铝锭到货2.44万吨，周比减少0.43万吨，铝价大幅下跌后，部分成本较高的电解铝厂开始陆续减停产，同时广东华东两地现货价差偏低，上游厂家倾向往华东发货，广东供应相对减少；周内广东出库创年内新高，达到5.78万吨，周比增加1.24万吨，广东现货铝价跌破万四后，下游趁低采购备货，型材厂开工情况尚可，消费稍有好转，铝棒加工费大幅走高，均将令广东铝锭库存将维持下滑趋势。

　　3、铝棒市场变化

　　广东铝棒库存下降速度放缓。截止至本周五，广东铝棒库存为6.46万吨，周比减少0.44万吨。本周现货铝价稳中略升，铝棒加工费则变动不大，其中广东90mm铝棒加工费由580-640元/吨上涨至600-680元/吨，120mm铝棒加工费由570-610元/吨上涨至600-640元/吨，178mm铝棒加工费维持480-520元/吨附近。近期广东 铝棒需求型号分化差异较大，90/120铝棒成交活跃，178铝棒供过于求导致加工费相对偏低。本周广东铝棒出库2.49万吨，周比增加0.17万吨；到货2.09万吨，周比增加0.59万吨。与相对活跃的铝锭相比，铝棒虽无亮眼的表现，但周内整体成交尚可。供应方面，新疆火运好转，周内新疆希望与信发均有铝棒到粤，但青海、甘肃地区的集装箱紧缺情况任无明显改善；需求端，大的加工企业开工率良好，中小厂订单情况则好坏不一，广东地区总的铝消费情况确有复苏的迹象，而环保因素对下游生产的负面影响依旧存在。预期主流型号铝棒加工费短期内将维持在600元以上。